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    GDP持續增長是中國大國崛起的經濟路徑
    2022年02月23日 11:46 來源:中國社會科學網 作者:黃海洲 字號
    2022年02月23日 11:46
    來源:中國社會科學網 作者:黃海洲

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      新冠肺炎疫情對宏觀經濟層面的影響

      新冠肺炎疫情有可能對人類社會的歷史進程產生非常重要的影響。它的影響是多方面的,其中一個重要方面體現在宏觀經濟和資本市場層面,值得分析比較。新冠肺炎疫情發生以來,宏觀經濟層面有兩個重要的變化。

      第一,2020年中國在抗擊新冠肺炎疫情的防控政策、社會組織及宏觀層面的有效應對,成為世界大國中國內生產總值(GDP)唯一取得正增長的國家,其他大國的經濟基本都有非常大的衰退。2020年,英國GDP萎縮9.9%,法國GDP萎縮8.3%,其他一些大國,包括美國在內,也都有非常明顯的經濟衰退。當一個國家遇到像新冠肺炎疫情這樣巨大的沖擊時,這個國家的治理能力、組織能力就顯得尤為關鍵。中國在應對新冠肺炎疫情過程中表現出的組織力量,讓世人矚目。

      2020年,其他國家在應對新冠肺炎疫情的組織力方面暴露出了不少問題。他們主要依賴宏觀政策應對,包括財政刺激和貨幣擴張。以美國為例,2020年3—4月,美國股市發生了四次熔斷,造成全球市場,特別是美國市場的恐慌。2020年末,美國廣義貨幣供應量(M2)的增速提到25.35%,而美國經濟正常年份的M2增速只有5%左右。2020財年美國財政赤字也創紀錄達到3.13萬億美元。當時市場中很多人認為,美國可能會出現像2008年那樣的金融危機,甚至引發經濟大蕭條,使美國處于長期的大衰退。雖然依靠強財政和貨幣刺激,2020年美國的股市得到企穩,2021年也表現不錯,但是2020年美國的經濟衰退還是比較明顯。進入2021年后,美國開始面臨明顯的通脹壓力,2021年12月美國的消費者物價指數(CPI)漲幅達到7%。如此高的通脹壓力也將會迫使美聯儲提前加息,并引發市場擔心。

      第二,美國宏觀政策應對力度很大,但行政政策應對力量很弱,而且其在疫情發生早期對形勢有誤判。從2021年5月開始,資本市場對美國通脹預期上升。到2021年年底,美國的通脹預期進一步上升,2022年股市沒有出現“一月效應”。市場預期美聯儲加息力度加大、加息的時間提前。以美元為主的流動性拐點,正在給市場帶來新的壓力,尤其是對部分新興市場國家壓力可能更大。比如土耳其,由于其新冠肺炎疫情防控不好,經濟增長乏力,導致本國貨幣相對外幣有大幅度的貶值,引發了相當大的資本外流情況。在經濟沒有恢復,匯率壓力比較大的前提下,美國預期加息對市場造成的壓力會給像土耳其這樣的國家帶來一系列新的壓力。如果“保匯率”,就應跟隨美聯儲加息,但這樣做將會對本國經濟增長產生相當大的負面作用。如果要穩國內經濟,可能需要降息,匯率壓力就相當大,也會加大資本外流的壓力。這是2022年一些新興市場國家面臨的新困境。在這個兩難困境中,加息、減息都會有非常大的風險。

      中國經濟發展穩中有進持續向好

      自去年12月召開的中央經濟工作會議確立“明年經濟工作要穩字當頭、穩中求進”政策以來,中國人民銀行已經開始向降息方向做政策調整,市場期待相關部委,包括財政部、發改委等都有一系列穩增長的政策出臺。

      當下市場上也有一些人有這樣的疑問,就是在美元流動性拐點到來之后,新興市場國家面臨比較大的壓力,中國穩增長措施到底會不會面臨美元流動性拐點帶來的新的壓力?我個人認為這個壓力是不大的,有兩方面的原因:第一,2020年中國是唯一取得GDP正增長的大國,為宏觀調控和未來經濟增長贏得了新機遇期和政策空間。2020年5月以后,人民幣兌美元匯率有明顯的升值。2020年和2021年全世界受新冠肺炎疫情的沖擊比較大,供應鏈方面也出現了較大的問題,但中國是一個特例。中國經濟增長不錯,出口也相當不錯。2020年5月以來,不光是人民幣匯率兌美元是持續升值的,我國的外匯儲備也在不斷增加,這使得我國的匯率有了新的政策空間。從這個意義上講,中國在美元流動性拐點到來之后,仍然有比較好的貨幣政策和財政政策應對空間。我們的政策處在一個相當好的位置,經濟增長的前景還是非常值得期待的。第二,大國崛起靠國力的持續提升,經濟層面則體現在一個國家GDP的持續增長。從這個意義上講,中國經濟的持續增長是實現中國大國崛起的經濟路徑。市場也預期,在2030年前后,中國的GDP規模會超過美國,成為世界第一大經濟體。

      中央經濟工作會議確定的穩增長政策,有利于支持中國經濟更好地持續增長。經歷了新冠肺炎疫情的巨大沖擊,中國經濟經受住了考驗,交出了相當亮麗的答卷,這是令人鼓舞的。

      

     ?。ㄗ髡呦抵薪鸸径驴偨浝?、中國人民大學重陽金融研究院高級研究員)

    作者簡介

    姓名:黃海洲 工作單位:

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